Opções de ações do empregado, impostos corporativos e política de dívidas Achamos que as deduções das opções de ações dos empregados levam a grandes poupanças fiscais globais para as empresas Nasdaq 100 e SP 100 e também afetam as taxas de imposto marginais corporativas. Para as empresas da Nasdaq, incluindo o efeito das opções, reduz a taxa média de imposto marginal estimada de 31 para 5. Para as empresas de SP, em contraste, as deduções de opções não afetam as taxas de imposto marginais em grande medida. Nossa evidência sugere que as deduções de opções são importantes escudos fiscais não devidos e que as deduções de opções substituem as deduções de juros nas decisões de estrutura de capital corporativo, explicando em parte por que algumas empresas usam tão pouca dívida. Copyright 2004 pela The American Finance Association. Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode procurar uma versão diferente em Pesquisa relacionada (mais adiante) ou procurar uma versão diferente dela. Artigo fornecido pela American Finance Association em seu periódico The Journal of Finance. Volume (Ano): 59 (2004) Emissão (Mês): 4 (08) Páginas: 1585-1618 Opções de ações do empregado, impostos corporativos e política de dívida John R. Graham. Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford NBER Documento de trabalho nº 9289 Emitido em outubro de 2002 Programa (s) NBER: PE Achamos que as deduções de opções de ações de funcionários levam a grandes poupanças de impostos globais para as empresas Nasdaq 100 e SP 100 e também afetam corporações Taxas de imposto marginais. Para as empresas da Nasdaq, a taxa de imposto marginal médio é de 31% quando as deduções de opções são ignoradas, mas cai para 5% quando uma contabiliza as deduções. Para as empresas de SP, no entanto, as deduções de opções não afetam as taxas de imposto marginais em grande medida. No espírito de DeAngelo e Masulis (1980), as deduções de opções são importantes escudos fiscais que não podem afetar as políticas corporativas. Encontramos evidências consistentes com as deduções de opção que substituem as deduções de juros nas decisões de estrutura de capital corporativo. Esta evidência explica, em parte, por que algumas empresas parecem ser insuficientes. Opções de ações do empregado, impostos corporativos e política da dívida John R. Graham Duke University National Bureau of Economic Research (NBER) Mark H. Lang Universidade da Carolina do Norte em Chapel Hill Douglas A Universidade de Shackelford da Carolina do Norte Escola de Negócios de Kenan-Flagler National Bureau of Economic Research (NBER) Descobrimos que as deduções das opções de ações dos empregados levam a grandes poupanças fiscais agregadas para as empresas Nasdaq 100 e SP 100 e também afetam as taxas de imposto marginais corporativas. Para as empresas da Nasdaq, incluindo o efeito das opções, reduz a taxa média de imposto marginal estimada de 31 para 5. Para as empresas de SP, em contraste, as deduções de opções não afetam as taxas de imposto marginais em grande medida. Nossa evidência sugere que as deduções de opções são importantes escudos fiscais não devidos e que as deduções de opções substituem as deduções de juros nas decisões de estrutura de capital corporativo, explicando em parte por que algumas empresas usam tão pouca dívida. Palavras-chave: estrutura de capital, impostos corporativos, política de dívida, opções de ações de empregados, deduções de opções Classificação JEL: G30, G32, H25, J33 Data de publicação: 15 de abril de 2005 Citação sugerida Graham, John R. e Lang, Mark H. e Shackelford, Douglas A. Opções de ações do empregado, impostos corporativos e política de dívida. Journal of Finance, Vol. 59, No. 4, pp. 1585-1618, agosto de 2004. Disponível na SSRN: ssrnabstract688448 Informações de contato
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